Сотрудничество Российской Федерации и Фарерских островов ведется с 1977 года на основании Соглашения между Правительством СССР, Правительством Дании и местным Правительством Фарерских островов о взаимных отношениях в области рыболовства между СССР и Фарерскими островами от 27 ноября 1977 года. Основным элементом документа является взаимный обмен квотами добычи (вылова) водных биоресурсов в исключительных экономических зонах обоих государств. Ежегодно Российской Федерации выделяется 65-75 тыс. тонн путассу в зоне Фарерских островов.
В рамках трехстороннего соглашения действует Смешанная Российско-Фарерская Комиссия по рыболовству. Стороны сотрудничают в изучении миграций и распределения путассу в Норвежском море и прилегающих водах с 1998 года. В ходе сессий обсуждается состояние водных биоресурсов Северо-Восточной Атлантики, согласуются технические меры регулирования и порядок выдачи разрешений на промысел, утверждается совместная программа научных исследований на предстоящий год. Ученые также утверждают общие переводные коэффициенты на продукцию из водных биологических ресурсов.